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发布时间:2020-08-01 18:17  作者:幸运风

4月27日,深改委审议议定了《守业板更动并试点注册制总体实施计划》,当日晚间,证监会和深交所相继就守业板更动规章制度向市场征求见解。一个半月后,遵循征求见解改正定稿后,证监会关于守业板注册制的4个管理方法——首发方法、再融资方法、持续监管方法、保荐方法逐一亮相;同时发表的还有深交所的8项主要业务规则和18项配套细则,均将于发表之日起正式实施。
与科创板不同的是,这次守业板注册制后面特别加上了“更动”二字,后背则保存“试点”二字。之所以是“更动”,是由于守业板实施注册制不光有增量,更有800多家已上市企业7万多亿市值的存量;之所以是“试点”,由于试点一旦胜利,注册制将向沪市主板、深市主板、中小板完全推开。
纵然谁都知道,守业板试点注册制之后将宽进严出,包括IPO和再融资数量都将有很大增长,但本周还是涨了5.11%,相比中小 板 涨 4.14% , 深 成 指涨1.51%,沪综指涨0.96%,创指是涨得最好的,更有创50指数涨幅为5.63%。
出处就在于守业板注册制更动将封闭优胜劣汰的A股新期间。
何如封闭?6月18日国务院副总理刘鹤在论坛上关于资本市场的三句话、九个字,就是最好的回复。
这九个字是“建制度、不干涉、零容忍”。
紧接着,刘鹤对这九个字作了扼要的说明:“要相持市场化、法治化原则,圆满讯息披露、发行、退市等根本制度,着力加强贸易便当性、市场活动性和市场灵活度,健全役使中永远资金起色价值投资的制度体系。强化对市场中介机构的监管,大幅进步对财务造假等违法违规行为的打击力度,加速推动证券代表人诉讼机制落地,更好珍惜投资者利益。”
在这里,“建制度”就是法制化,依法治市;“不干涉”就是市场化,加强活动性和灵活度;“零容忍”就是严监管,大幅进步违警本钱。
守业板试点注册制正是以“建制度”为本,证监会4个管理方法,深交所8项业务制度、18项配套规则,工程之伟大,规则之详细,史无前例。特别是刘鹤提到的三大基础性制度:信披制度、发行制度、退市制度,更是主旨中的主旨。
例如,在发行制度方面,只须适合首发方法或再融资方法的相关圭表,只须讯息填塞披露,不造假,不欺骗,一样平常就能OK放行。但假如信披造假,那对不起,就如刘鹤所言,将“大幅进步对财务造假等违法违规行为的打击力度”;而且“证券代表人诉讼机制”即整体诉讼将提上日程,刘鹤的提法是“尽快落地”。届时,因造假欺骗上市和信披仓皇违规的发行人(包括中介机构),被罚得败尽家业也许不再是一句空话。
在市场最关怀的退市制度方面,守业板不但规则了面值退市、市值退市(低于3亿元),还规则了股东人数退市(少于400人,科创板只笼统提“股东人数低”);在财务类退市方面,明确提出连亏两年(实施*ST)后,下一年度财务呈文被出具保存见解的,也将被终止上市。至于欺骗上市,则是一票否决,零容忍。
在贸易制度方面,明确规则“限价申报单笔最高申报数量调整至30万股,市价申报调整至15万股”。
在涨跌幅方面,非论是存量老股抑或新股,涨跌幅均从10%放宽至20%。但满堂实施时间自守业板首发方法发行上市的首只股票上市首日起推广,也就是说,第一只新股上市,守业板股票将全部实行涨跌幅20%(有市场人士估计,很大概从8月份起初)。
想想看,涨跌20%,那些渣滓股、绩差股、题目股,跌到面值、3亿以下的小市值,乃至无人答理的极少股东,速度会比目前快几许?
所有这些,都规则得明理解?理睬白,一切按章办事,也不要“三个板”“四个板”就临停,这就很好地解释了“不干涉”。
毕竟上,自从本年岁首?年月守业板将实行注册制的风声传出以来,守业板的成交量就在1500亿高下,约占沪深两市的20-25%,而创50 的成交约在400-500亿,约占守业板的1/3,与此同时,守业板、包括两市所有板块的的退市股则不休敲响“丧钟”。这说明什么?说明投资人的嗜好正在向优良股、向创蓝筹蚁合。守业板注册制尚未实施,优劣曾经先行!
笔者特别注意的还有,易会满主席在论坛上关于“考虑允诺IPO老股转让等创新制度”的提法。IPO老股转让,也称“存量发行”,早在10年前就有人提出并期望在多数公司中试行,但终因条件不幼稚而撒手。存量发行的最大甜头是省略日后没完没了的大小非减持,同时也可以平抑新股上市连续十几二十个涨停板的特别景象。既然注册制下新股上市5天内放开股价,似乎IPO老股转让的制度创新(其实在国际股市早已不是新事物)为什么不试一下呢?科创板上市以来近一年的实践证明,与7月22日的股价相比,现有的110余只股票中,有48只是上升的,另有64只是下跌的。其中7月22 日首批上市的 22只科创股,与首日开盘价相比,16只下跌,天淮科技(发行价25.5、现价28.93)和(发行价5.85、现价6.12),已几近破发,而同日上市的和,近一年来涨幅均超100%。优胜劣汰曾经在市场化中填塞取得再现。(金融投资报)

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